FCEyE - Maestría en Finanzas

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Análisis de Indicadores para el Monitoreo de Carteras de Inversión de Aseguradoras de Retiro en Argentina
(Univesidad Nacional de Rosario, 2021-06-10) Depetris, Carlos; Iaccarino, Diego Hernán
El el presente trabajo se realiza un análisis de los diversos índices ratios e indicadores para el monitoreo de Carteras de Inversión. Particularmente se realiza la aplicabilidad de indicadores para el monitoreo de portafolio de aseguradoras de retiros situadas en la Republica Argentina. En el mismo, se analiza la dinámica de este tipo de coberturas de largo plazo, describiendo características de los portfolios, funcionamiento y marco normativo de inversiones. A lo largo del trabajo, se desarrollan ejemplos prácticos para analizar la aplicación la aplicación de los diversos ratios, índices e indicadores para este tipo de Carteras de Inversión, cuyos activos cotizan principalmente en el mercado de capitales de la Republica Argentina.
Acceso Abierto
Análisis de las consecuencias de la inflación en el mercado de capitales argentino.
(2017-06-10) Lanche Bode, Marcelo Nicolás; Wasilevsky, Irene
Sin datos
Acceso Abierto
Análisis de las herramientas de financiamiento para empresas argentinas en 2018
(Universidad Nacional de Rosario, 2022-04-27) Huayra Camargo, Cristian Abelardo; Alberio, Sebastián
en la actualidad las empresas argentinas cuentan con una variedad de alternativas de financiamiento. En el 2018, debido al contexto económico local e internacional, el acceso al crédito por parte de las empresas argentinas fue una de las principales dificultades para su desarrollo. El presente trabajo de tesis busca analizar las alternativas de financiamiento que tuvieron las empresas en la Argentina durante el año 2018.
Acceso Abierto
Análisis del esquema de compra apalancada Leverage buyouts y su aplicación en Argentina y en el exterior.
(2017-09-15) Danelón, Carolina Verónica; Sánchez, Hernán Ariel
Sin datos
Acceso Abierto
Análisis técnico y fundamental del valor de la acción de la empresa Petrolera del Conosur S.A. (PSUR) para el año 2016
(Universidad Nacional de Rosario, 2018-05-23) Baggini, Alejandro Francisco; Russo, Pablo
Al realizar la lectura del informe anual del año 2016 sobre cómo se han comportado las acciones en el mercado local, es donde surgieron los interrogantes sobre si hubiese sido posible o no aprovechar esos movimientos de precios en beneficio de la propia cartera de inversión. Es así, que esa intención de poder comprender mejor los movimientos de los precios de los títulos llevó a la selección y posterior estudio de uno de ellos, el cual representó una de las mayores e importantes variaciones en año, en este caso Petrolera del Conosur SA. Los interrogantes que guiaron la investigación fueron concretamente saber si era o no posible predecir o por lo menos aprovechar los movimientos de precios para obtener una rentabilidad en base a ello. Por esto, se recurrió al estudio de las metodologías que analizan las causas y/o movimientos del precio para poder interpretar los valores alcanzados, las cuales son el análisis técnico y el análisis fundamental. Se ha realizado un estudio minucioso por ambas metodologías, tanto de balances, informes y del histórico de cotizaciones, de manera de comprender con la mayor profundidad posible, sus variaciones y valores alcanzados. En base a ello, y realizando las correspondientes interpretaciones de cada método e indicador, se ha concluido que mediante la óptica del análisis fundamental, no fue posible justificar los valores bursátiles que la cotización de PSUR alcanzó en el período 2016. Mientras que desde la óptica del análisis técnico, se pudo predecir la tendencia que recorrería el título mediante el uso de indicadores seleccionados por el propio autor, dentro de los muchos que el método propone. Por último se concluye, que los resultados arribados en el presente trabajo, son solo aplicables al caso puntual estudiado, no permitiendo establecer hipótesis con una fortaleza tal que permita desarrollar teorías aplicables al resto de los títulos que cotizan en el mercado, ni tampoco a la misma acción en otros períodos distintos al estudiado.
Acceso Abierto
Aplicaciones y Beneficios de la Tecnología Blockchain en el Sector Financiero Latinoamericano: Eficiencia, Transparencia y Seguridad.
(Universidad Nacional de Rosario, 2025-05-16) Ferullo, Aldana Paula; Camerini, Marcelo
La presente investigación examina la tecnología blockchain y su aplicación en el sector financiero, destacando su capacidad para transformar significativamente diversos procesos financieros. Blockchain, una tecnología distribuida y segura, se ha expandido más allá de su uso inicial en criptomonedas para incluir una variedad de aplicaciones financieras. El estudio aborda la hipótesis de que la adopción de blockchain no solo optimiza procesos operativos y reduce costos, sino que también fomenta la inclusión financiera en América Latina. A partir de esta hipótesis, la investigación se estructura en torno a los siguientes objetivos: Objetivo general: evaluar los beneficios y desafíos de la implementación de la tecnología blockchain en el sector financiero latinoamericano, con enfasis en su impacto en la eficiencia, transparencia y seguirdad. Objetivos específicos: 1. Analizar la estructura y funcionamiento de la tecnología blockchain en comparación con los sistemas financieros tradicionales. 2. Identificar los principales beneficios operativos y estratégicos de la implementación de blockchain en entidades financieras. 3. Evaluar el impacto de la tokenización de activos en la liquidez del mercado financiero. 4. Examinar el marco regulatorio de blockchain en distintos países latinoamericanos y sus implicaciones para su adopción. El trabajo combina un análisis cualitativo y cuantitativo, evaluando casos prácticos y presentando evidencias empíricas concretas sobre el impacto de esta tecnología en la eficiencia operativa de las instituciones financieras. Entre los principales hallazgos se destacan la importancia de la tokenización de activos para mejorar la liquidez del mercado y la automatización de procesos mediante contratos inteligentes, que reducen costos y riesgos. El estudio también examina los desafíos regulatorios y tecnológicos que limitan la adopción de blockchain en la región, así como estrategias para superarlos. Se concluye que una adopción estratégica de esta tecnología requiere un marco regulatorio claro, casos piloto exitosos y una mayor concienciación sobre sus beneficios.
Acceso Abierto
Blockchain y Finanzas Sostenibles.
(Universidad Nacional de Rosario, 2023-05-29) Culasso, Jorge; Gallegos, Manuel
El objetivo de este trabajo es identificar las barreras a las que se enfrentan los instrumentos de negociación relacionados a las Fianzas Sostenibles y así contribuir en la búsqueda de alternativas y evolución de los mismos. Los Acuerdos Globales más importantes en materia de Sostenibilidad, trazaron un marco de actuación y los estados parte asumieron compromisos a cumplir en plazos que hoy se encuentran en déficit. Para poder hacer frente a estos compromisos, los Mercados de Capitales cumplen un rol fundamental al canalizar el financiamiento para enfrentar los cambios necesarios. Tras realizar un análisis cualitativo sobre las principales barreras a las que se enfrentan las Finanzas Sostenibles a nivel global y los primeros casos de emisiones aplicando tecnología Blockchain, si bien se encuentran en etapa inicial, podrían contribuir con la aceleración hacia las Finanzas Sostenibles gracias a la descentralización, programabilidad, inmutabilidad de los datos, a digitalización de los activos, la optimización de procesos y costos.
Acceso Abierto
El CAPM y su aplicación a países emergentes.
(Universidad Nacional de Rosario, 2018-05-24) Grande, Dante; Antuña, Gustavo
Sin datos
Acceso Abierto
Como afectan los costos de transacción a un delta hedge
(Universidad Nacional de Rosario, 2024-11-15) Llenas, Leandro José; Facciano, Gabriela
Las opciones sobre futuros son instrumentos financieros que pueden emplearse tanto para transferir riesgo como para canalizar inversión con alto apetito por el riesgo. El propósito de esta investigación es realizar una cobertura delta neutral o delta hedge y a través de una serie de simulaciones exponer esta estrategia a distintos escenarios para poder analizar los efectos que tienen los costos de transacción no contemplados en los desarrollos teóricos. Con el desarrollo de estas simulaciones pude arribar a ciertas conclusiones que responden la pregunta hipótesis ¿Cómo afectan los costos de transacción a un delta hedge?
Acceso Abierto
Comprobaciones empíricas de las teorías sobre políticas de dividendos en el mercado de valores de Buenos Aires durante el período 2006-2011
(2017-03-17) Gea Sánchez, Luis Joaquín; González, Marcela
Sin datos
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El Costo del capital en la valuación de empresas de capital cerrado en Argentina
(Univesidad Nacional de Rosario, 2019-12-17) Reed, Mariana Rosa; Machain, Luciano
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Acceso Abierto
Determinación del Precio de las compañías en Argentina – Valuación – en un proceso de M&A.
(Universidad Nacional de Rosario, 2025-03-08) Durán, Débora Gabriela; Di Giorno, Rafael
El presente trabajo analiza el comportamiento de las compañías en Argentina en los distintos procesos de Fusiones y Adquisiciones llevados a cabo durante la pandemia por Covid-19, estudiando su evolución en términos de volúmenes operados y de cantidad de transacciones efectivizadas. Se busca demostrar que el modelo de valuación por flujos descontados resulta el más idóneo para abordar la aproximación de los precios de las firmas intervinientes, teniendo en cuenta las dimensiones del mercado financiero local, su nivel de apertura y los distintos condicionantes y determinantes para obtener una valuación fiable. En primer lugar, se realiza una revisión teórica de los distintos métodos alternativos de valuación con especial énfasis en flujo de fondos descontados. A partir de la incorporación del caso práctico Morixe Hnos, se arma un modelo de valuación que tiene como resultado el valor de la empresa acorde a su capacidad de generación de dinero. El valor fundamental obtenido sirve para estimar el valor teórico de sus papeles accionarios y compararlo con su valor de mercado.
Acceso Abierto
Determinantes de la inversión extranjera directa en países de América Latina. El rol de los recursos naturales, tamaño del mercado, políticas de gobierno, e Instituciones entre los años 1996 y 2017.
(Univesidad Nacional de Rosario, 2020-03-13) Modaini, Andrés; López Dumrauf, Guillermo
El trabajo analiza la importancia en países seleccionados de la región de América Latina y el Caribe, de la dotación y tipo de recursos naturales, su tamaño de mercado, políticas de gobierno e instituciones, como determinantes de la entrada de flujos de Inversión Extranjera Directa, en el período 1996-2017.
Acceso Abierto
El problema de financiamiento para las PyMES en Argentina. El papel facilitador de las Sociedades de Garantía Reciprocas para la obtención del crédito bancario.
(Universidad Nacional de Rosario, 2024-12-04) Gómez , Noelia Josefina; Aldasoro, Daniela
El trabajo pretende hacer un análisis acerca de los principales problemas que afectan a las Pymes en la Argentina en su desarrollo y se hallan principalmente en las restricciones en el acceso al financiamiento bancario. En primer lugar y a pesar de la importancia que tienen las Pymes en el crecimiento económico y desarrollo del país, se estudiaron los problemas de acceso al financiamiento bancario que tienen las pequeñas y medianas empresas a causa de créditos no adaptados a sus necesidades particulares, altos costos financieros, severos requerimientos en materia de garantías, incapacidad de cumplimentar con la documentación requerida por la entidad financiera, mala confección del proyecto inversión a presentar en el banco, entre otras falencias. Todo ello promueve que la principal fuente de financiamiento esté dada por la reinversión de ganancias y el crédito de proveedores. En segundo lugar, se analizó el rol fundamental de las Sociedades de Garantía Recíproca en el proceso de acceso al financiamiento bancario. Se estudió además que las SRG se han constituido como un instrumento oportuno y apropiado para moderar esta problemática. Los resultados muestran, a través de la definición del Banco Central de la República Argentina (BCRA), que las Sociedades de Garantía Recíproca, son sociedades comerciales que tiene como objetivo, facilitar el acceso al crédito a las Pymes a través del otorgamiento de avales, permitiendo que accedan a mejores oportunidades en cuanto a tasas, plazos y condiciones en el sistema bancario. Para terminar, se estudió el caso puntual de la Sociedad de Garantía Recíproca Garantizar, que posibilita a las Pymes de la Argentina, superar los problemas de administración y gerenciamiento interno para poder acceder al crédito.
Acceso Abierto
El Fideicomiso Financiero aplicado al sector productivo. ¿Cómo potenciar su desarrollo?
(Univesidad Nacional de Rosario, 2019-06-07) Puzzolo, Bárbara; Kenny, Mario Oscar
El presente trabajo tiene por objetivo analizar los motivos por los cuales, en nuestro país, la figura del Fideicomiso Financiero con oferta pública, tan utilizada para financiar el consumo, no resulta atractiva para la inversión productiva. Si bien en ambos casos el fondeo se obtiene a través de la transferencia de determinados activos ilíquidos capaces de generar un flujo futuro de fondos que constituirá la única fuente de repago de los valores negociables emitidos para captar los excedentes de liquidez, en el Fideicomiso aplicado al sector productivo, la Empresa Fiduciante produce bienes de capital y tituliza los créditos originados en la comercialización de dichos bienes y las personas deudoras revisten la calidad de pequeñas y medianas empresas que los adquieren para producir otros bienes o servicios. Para abordar la problemática en cuestión, primero se introducirá al lector y a la lectora en los conceptos esenciales, se explicarán los orígenes de la titulización y la forma que adoptó en la Argentina, haciendo hincapié en la participación que la titulización de este tipo de créditos tiene sobre el mercado total. Luego, se enunciarán y describirán detalladamente los pasos necesarios para la organización, estructuración y emisión de un Fideicomiso, a fin de identificar y comprender la participación de los y las diferentes profesionales que intervienen, así como las tareas y responsabilidades a su cargo. Especial atención se pondrá en los honorarios, comisiones, impuestos, intereses y demás conceptos que conforman el costo financiero total. Toda esa teoría se llevará a la práctica a través del análisis de un caso reciente de titulización de créditos originados en la venta de bienes de capital. Por último, se comparará la herramienta con otros instrumentos que ofrece el sistema financiero tanto desde el punto de vista de su estructuración como de los costos asociados, resaltando las ventajas y desventajas de cada uno. De esta forma, se pretende entender por qué en todos estos años el Fideicomiso no ha logrado posicionarse como un instrumento de financiamiento de la actividad productiva que permitiera promover el crecimiento económico.
Acceso Abierto
Financiamiento Pyme en la década 2004-2014. particularidades de un segmento específico: Empresas de pesaje industrial de la provincia de Santa Fe.
(2019-09-25) Di Toro, Diego; Trentini, Carlos Luis
Este trabajo representa un análisis sobre el financiamiento de las empresas pymes durante la década 2004-2014. Para tomar una unidad de análisis, se eligió a un segmento particular, el sector del pesaje industrial de la provincia de Santa Fe. El porqué de la selección del segmento analizado está fundado, entre otras razones, en que las empresas de pesaje industrial reúnen características más que representativas del sector pyme: algunas son industriales (producen), otras prestan servicios (corresponden al 4to sector) y algunas otras sólo comercializan, por lo que quedan cubiertas todas las dimensiones. Además, existen casos que combinan las 3 actividades. Se expondrán las distintas alternativas financieras disponibles en el mercado en el lapso de tiempo definido y quedarán de manifiesto los motivos o razones que llevaron a la elección de una u otra por parte del empresariado. Dichos instrumentos financieros, se detallarán brevemente y se evaluarán, en algunos casos se considerarán las opiniones de distintos especialistas y demás figuras representativas en la materia, contemplando particularidades. Asimismo, serán exploradas aquellas opciones que no se encontraban encuadradas en los aspectos formales nombrados en el primer párrafo. Este escrito consta de un detalle de la situación problemática que atravesó el sector en el aspecto financiero y que, como antesala, dejará ver porqué se llegó, en algunos casos, a una situación de resolución compleja. El marco teórico expone conceptos vinculados, soslayando aspectos positivos y negativos, como así también, situaciones de aplicación y la metodología para contemplar su desarrollo. Estado del arte, objetivos (general y específico), metodología, marco teórico y análisis de situación completan el contenido junto además requisitos de forma, como conclusiones, recomendaciones, anexos y fuentes consultada
Acceso Abierto
Finanzas Sostenibles: Bonos Verdes en Argentina como instrumento de financiación e inversión sostenible
(Universidad Nacional de Rosario, 2024-11-29) Risso, Sofia Gala; Iaccarino, Diego Hernán
El presente trabajo hace foco en la importancia que actualmente tienen las finanzas sostenibles, como pieza fundamental para un desarrollo sostenible. Esta investigación examina el rol de los bonos verdes, los cuales han ganado gran relevancia en los últimos años como una herramienta clave para financiar e incentivar proyectos sostenibles, contribuyendo al desarrollo de las finanzas sostenibles tanto a nivel nacional como internacional. En primer lugar, se aborda la temática de finanzas sostenibles, sus orígenes, impulsos, principales características e importancia de las mismas. Seguidamente, se introduce en el concepto de bonos verdes, aspectos generales de los mismos, principales estándares y su evolución. A continuación, se lleva a cabo una breve descripción del mercado de estas finanzas en la región de América Latina y en el plano internacional, brindando referencias y datos en cuanto a los diferentes instrumentos sostenibles disponibles, acontecimientos destacados, iniciativas adoptadas, siempre con foco en los bonos verdes. Por último, se lleva cabo un análisis más minucioso en cuanto a la situación de los mismos un Argentina, hitos que acontecieron, su evolución, principales emisiones e impulsos, como es el proceso de emisión en el país, entre otras cuestiones que contribuyen a su impulso y crecimiento.
Acceso Abierto
Hacia un Modelo de Valuación de Startups en Argentina: Valuación de Sensify.
(Universidad Nacional de Rosario, 2023-06-07) Tejera, Ariel Ricardo; Machain, Luciano
Si bien existe un amplio abanico de metodologías de valuación, se destacan numerosos interrogantes al momento de llevar a cabo su aplicación a empresas identificados por la literatura como startups. En este trabajo partimos de la siguiente hipótesis: junto a los factores financieros o cuantitativos, los inversores ponderan factores no financieros o cualitativos al tomar sus decisiones de inversión en startups. Como objetivo, nos hemos propuesto definir una metodología de valuación para startups radicadas en Argentina, que permita dar cuenta, en alguna medida, del impacto de factores cualitativos. Realizamos un análisis de las principales metodologías existentes, y definimos y justificamos una propuesta para valuar startups en Argentina. Incorporamos el tratamiento correspondiente para incorporar particularidades del país. Cerramos el trabajo con la aplicación de la metodología propuesta al caso real, la startup Sensify.
Acceso Abierto
INCLUSIÓN FINANCIERA PYME: el acceso al crédito por parte de las Pymes en Argentina, a partir de la implementación de la Línea de Créditos para la Inversión Productiva promovida por el BCRA, durante el período 2012-2016.
(Univesidad Nacional de Rosario, 2019-12-18) Prat, Maite; Ginabreda, Gustavo
Este trabajo se propuso indagar en el acceso al crédito por parte de las Pymes en Argentina, a partir de la implementación de la Línea de Créditos para la Inversión Productiva – LCIP -promovida por el BCRA, desde Junio 2012 hasta el 2016. el trabajo entiende que la implementación de la Línea de Créditos para la Inversión Productiva no logró generar un acceso fluido al crédito por parte de las pymes en Argentina, en el marco de un contexto macroeconómico inestable.
Acceso Abierto
La inversión de la curva de rendimientos en Estados Unidos y su relación con las recesiones. Una estimación de su impacto a través de distintos análisis de regresión con aplicaciones en programación
(Universidad Nacional de Rosario, 2023-04-24) Smolarz, Esteban Hernán; Iaccarino, Diego Hernán
La relación que existe entre la inversión de la curva de rendimientos y la posterior aparición de recesiones es un fenómeno conocido en Estados Unidos. Desde hace cuarenta años distintos académicos e instituciones han propuesto modelos que pretenden explicar esta relación y calcular las probabilidades de una recesión. Partiendo de este basamento teórico, es factible explorar otras dimensiones de este patrón que se repite entre el diferencial negativo de tasas entre bonos de corto y largo plazo, por un lado, y el advenimiento de recesiones, por el otro. Puntualmente, esta Tesis Final intenta descubrir dos posibles cualidades. En primer lugar, qué conexión puede establecerse entre la profundidad de la inversión de la curva de rendimientos (cuán negativo es el diferencial de tasas) y la gravedad de la recesión posterior (cuánto cae la economía). En segundo lugar, qué vínculo subyace entre la persistencia de una curva invertida y la duración de una recesión. Para la primera de estas cuestiones no se descubrió ninguna relación significativa. Pero para la segunda, la evidencia permite afirmar que existe una correlación positiva entre la extensión temporal de una inversión de la curva de rendimientos y la posterior recesión. Para arribar a estas conclusiones, metodológicamente se efectuaron distintos análisis de regresión. Los modelos fueron implementados en lenguaje de programación R, lo que aporta un valor adicional.

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