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Ítem Acceso Abierto Agrícola y Molienda. Santa Fe, Argentina y el Mundo(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social., 2015-06-18) Tessmer, Germán AdolfoRepaso exhaustivo sobre la situación de la producción del trigo, maíz y soja, las ramificaciones con respecto a la agroindustria y las expectativas sobre el sendero futuro que se previsto en 2015.Ítem Acceso Abierto Auge y crisis en la industria del biodiesel en Santa Fe(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social., 2015-09-24) Tessmer, Germán Adolfo; Almeida Gentile, Patricio Hernán; Jara Musuruana, Luciano AndrésCrecimiento de la industria del biodiesel dada por la regulación interna, las ventajas naturales y la orientación a la exportación.Ítem Acceso Abierto Bendita Soja | Producción y mercados de granos(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social., 2022-11-18) Bula, Alfredo OscarLa economía Argentina en su conjunto es sostenida en buena medida por el sector agroindustrial, siendo el principal generador de divisas. La producción de granos en nuestro país redondeó las 143 millones de toneladas (MTn) en 42 millones de hectáreas (Mha) sembradas para la campaña 2021/22, siendo el 2do valor histórico en producción y récord en utilización del suelo para explotaciones de cultivos intensivas. En este el informe se presenta la situación de los granos, los mercados y las exportaciones.Ítem Acceso Abierto Créditos UVA en Argentina: origen, cálculo y perspectivas(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social., 2018-05-26) Jara Musuruana, Luciano Andrés; Tessmer, Germán Adolfo; Almeida Gentile, Patricio HernánVentajas y desventajas de los créditos UVA, y un breve análisis de otras aplicaciones, tales como los créditos prendarios o los plazos fijos, en mayo de 2018.Ítem Acceso Abierto ¿Cuánto gana mi vecino? Contrastes en Rosario(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social., 2017-01-16) Tessmer, Germán Adolfo; Martín, NorbertoSe caracteriza la población del Aglomerado Gran Rosario, según los niveles de ingreso por hogar.Ítem Acceso Abierto Deuda externa, otra vuelta de página(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social., 2016-05-12) Almeida Gentile, Patricio HernánRacconto de la historia de la deuda externa argentina y el litigio con los denominados "fondos buitres" presentado en tres etapas, hasta mediados de 2016Ítem Acceso Abierto Distribución del ingreso en Santa Fe y Argentina: evolución 2016-2018(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social., 2019-04-22) Jara Musuruana, Luciano AndrésEste informe explora la distribución del ingreso medida por el Coeficiente de Gini en Argentina y Santa Fe, y la descomposición por cada una de las fuentes de ingreso familiar.Ítem Acceso Abierto La educación en Santa Fe y Rosario: resultados Aprender 2016(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social., 2017-07-14) Tessmer, Germán Adolfo; Almeida Gentile, Patricio HernánDetalle sobre el estado actual y el rendimiento del sistema educativo, para Santa Fe y Rosario en 2016.Ítem Acceso Abierto Energías Renovables: Hecho en Argentina(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social., 2017-03-10) Almeida Gentile, Patricio Hernán; Jara Musuruana, Luciano Andrés; Tessmer, Germán AdolfoRelevamiento sobre la utilización de fuentes de energías renovables y no contaminantes, y el retraso relativo que presenta Argentina, al primer trimestre de 2017.Ítem Acceso Abierto Entre la coyuntura, el futuro: energías renovables(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social., 2016-11-10) Jara Musuruana, Luciano Andrés; Tessmer, Germán Adolfo; Almeida Gentile, Patricio HernánEl calentamiento global y el cambio de paradigma hacia energías renovables y menos contaminantes. Solar, eólica, biomasa y geotérmica son las que se destacanÍtem Acceso Abierto Fondo de Garantía de Sustentabilidad: creación, evolución y perspectivas(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social., 2018-09-05) Almeida Gentile, Patricio Hernán; Jara Musuruana, Luciano Andrés; Tessmer, Germán AdolfoHistoria, composición y funcionamiento del Fondo de Garantía de SustentabilidadÍtem Acceso Abierto INF 01 - P.A 01 - ¿En qué piensa el Doctor Watson a la hora de votar?(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social, 2015-03) Tessmer, Germán Adolfo; 0000-0002-3827-7027En este último año lo neuro se ha puesto de moda. Explicaciones biológicas del comportamiento, lifehacks, psicologías de vertiente anglosajona, y la correspondiente gama de libros de autoayuda relacionadas con el tema; han sido parte de la estela que aún sigue dejando esta moda. Dentro de esta variedad de temas, e interpretaciones con distintos niveles de rigurosidad, un tópico que destaca por su originalidad conceptual y las implicancias prácticas de su aplicación, es la disciplina denominada economía conductual (behavioral economics). Cabe aclarar que esta rama de la economía, si bien ya era conocida por el público especializado, ha logrado mayor difusión e incluido a un público más amplio, debido a la aparición del libro “Pensar rápido, pensar despacio” de Daniel Kahneman, laureado con el premio Nobel de Economía 2002.Ítem Acceso Abierto INF 02 - COY 01 - Informe de Cuentas Públicas | III Trimestre de 2014(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social, 2015-03) Tessmer, Germán Adolfo; 0000-0002-3827-7027ResumenÍtem Acceso Abierto INF 03 - I.E 01 - Panorama Monetario Anual(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social., 2015-03) Tessmer, Germán Adolfo; Martín, Norberto; 0000-0002-3827-7027; Mina, María CeciliaHay temas que por su tecnicismo y nivel de dificultad resultan complejos de abordar para el público en general, e incluso para aquellos que siguen a diario el pulso de la economía. La abundante jerga financiera, que usualmente viene acompañada de sus correspondientes gráficos y tablas, parece ser uno de esos casos, donde se requiere un esfuerzo de más largo aliento para poder ir más allá de la superficie. El informe intenta describir el rumbo que ha venido tomando la política monetaria durante el año 2014 y los desafíos que se le presentan a la actual gestión. En el documento que dejamos disponible para su descarga, buscamos cumplir con un doble propósito, el de ofrecer un panorama de las dificultades que se plantean este año en relación a la política monetaria, como así también refrescar los conceptos que se encuentran detrás de cada explicación, con el fin de hacer la lectura accesible a un público mas amplio.Ítem Acceso Abierto INF 04 - COY 02 - Informe de Política Monetaria Febrero 2015(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social., 2015-04) Tessmer, Germán Adolfo; 0000-0002-3827-7027En esta oportunidad, presentamos nuestro primer informe de coyuntura de carácter mensual. La disponibilidad de datos confiables nos permite abordar con esta periodicidad, el desempeño de la política monetaria. Es decir, la información disponible, parece indicar que la política fiscal arrastra las acciones ejercidas por parte de la máxima autoridad monetaria. Así, uno de los puntos que está configurándose como un problema para este año, es el margen de emisión de títulos públicos –especialmente las LEBAC- que le queda disponible a la actual conducción del BCRA, para poder recurrir a políticas de mercado abierto con la finalidad de contrarrestar las presiones inflacionarias, que también aparecen en otros frentes. De manera resumida, los puntos que destacan para el mes de Febrero, son los que se muestran a continuación: La base monetaria se redujo un 0,4% respecto al mes anterior. Sin embargo, aceleró su crecimiento en términos interanuales, presentando un incremento total del 29,5%. Vale aclarar que el aumento de la base monetaria es muy inferior a las tasas de inflación privada, lo que sirve como evidencia para destacar que actualmente se está ejerciendo una política monetaria de tipo contractiva. Los principales agregados monetarios crecieron en línea con la base monetaria. En enero 2015, el agregado M2, que incluye el circulante y los depósitos corrientes y a corto plazo del público, creció un 21,6% interanual; en tanto que el agregado M3 lo hizo a un ritmo del 26,4%. El mayor incremento se observó en los plazos fijos del sector público. Visto lo mismo de forma desagregada, los depósitos de caja de ahorro crecieron un 34,0%, los depósitos en cuenta corriente un 33,3% y los plazos fijos un 29,3%. La menor demanda y la elevada oferta de letras del BCRA, conducen a una fuerte reducción de los préstamos al sector privado, que apenas se expandieron un 17,5% interanual en términos nominales. Según hemos podido consultar a distintas fuentes que desempeñan su trabajo en el ámbito bancario o de mercados de capitales, la hipótesis más fuerte que se sostiene para explicar este comportamiento es que, ante el escenario electoral que se avecina, tanto los bancos, como los tomadores de crédito mantienen una actitud de tipo “ver y esperar”. Las tasas de interés se estabilizaron tras el aumento que mostraron a principios de 2014. La tasa pagada por las LEBAC presenta el mayor crecimiento, ubicándose incluso por encima de la de los documentos a sola firma. Acorde a lo que se mencionó en la introducción, es en el seguimiento de las tasas de las LEBAC donde se juega parte del margen que tiene el BCRA para ejercer una política monetaria que ayude a desacelerar la tasa de inflación. La expansión de la base monetaria se explica casi exclusivamente por el financiamiento al sector público. En paralelo, el BCRA continúa realizando una política monetaria contractiva mediante operaciones de mercado abierto. Como resultado de esta política, el stock de letras emitidas por el BCRA se ubica actualmente en $324.828 millones, el doble que en Febrero de 2014. Las reservas internacionales detuvieron su tendencia declinante gracias a la utilización del swap con China. En el informe que dejamos disponible para su descarga, se profundiza el análisis desagregado de cada uno de estos puntos. La presentación se encuentra estructurada en cuatro secciones, identificables por los iconos que se muestran a la izquierda. Evolución de los agregados monetarios, donde el énfasis está puesto en observar la evolución de la base monetaria. Factores de expansión que guían a la base monetaria, y es también donde se refleja la influencia de la política fiscal en el desempeño del BCRA. Balance del BCRA, y es allí, donde puede observarse las posibilidades futuras de mantener –o no- el mismo tipo de conducta por parte de las autoridades. Préstamos al Sector Privado, se analiza la influencia el resultado conjunto en materia de crédito doméstico.Ítem Acceso Abierto INF 05 - COY 03 - nforme de Cuentas Públicas IV Trimestre de 2014(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social., 2015-05) Tessmer, Germán Adolfo; 0000-0002-3827-7027La redacción de los informes presupuestarios nos genera ideas encontradas: Siempre está presente la expectativa de ver qué fue lo que cambió, en un país que por defecto, nos tiene acostumbrados a los cambios. La información consolidada de la cual se nutre el informe tiene un retraso razonable de publicación; que a la hora de escribirlo, da la sensación de estar redactando noticias de ayer, cuestiones que el público ya entendió y ha procesado. Pero antes de continuar una aclaración es necesaria, sobre todo para los lectores recurrentes. Desde el Observatorio buscamos que cada informe de coyuntura sea auto-conclusivo. Es decir, que el análisis ofrecido muestre, no solo las particularidades de cada trimestre en materia presupuestaria, sino que también que brinde una breve explicación de los conceptos incluidos en el mismo. Bajo esta premisa, algunos conceptos forzosamente van a tender a repetirse a lo largo de los informes. A medida que el énfasis las políticas económicas se modifique, cambiaran consecuentemente los conceptos que encabezan cada sección del mismo. Apuntes sobre lo que nos dejó el año En materia de resultados, la información oficial disponible parece confirmar la consolidación de una tendencia declinante en materia presupuestaria, que se viene dando desde 2010 en adelante. El año 2014 cerró con un déficit primario de $38.562 millones, los cuales fueron generados casi exclusivamente en el último trimestre (el acumulado de los tres primeros trimestres del año anterior, sumaban tan solo un déficit de $419 millones). Lo cual, no debe llegar a una lectura equivocada. La presencia de una tendencia delineada con tan solo cinco observaciones (2010-2014), no implica que ésta no pueda ser revertida, ni que el estado nacional no tenga capacidad para afrontar sus deudas. Considerando estos guarismos, un dato que resulta difícil de explicar es la brecha que se presenta entre la información que compone la ley de presupuesto nacional y la performance observada. En el presupuesto proyectado para el año 2015, el Gobierno fijó un resultado financiero deficitario del orden de los $49.624 millones. Sin embargo, en la ejecución del ejercicio 2014, el mismo rubro arrojó un déficit global de unos $109.702 millones. Es decir, el déficit global proyectado para el año corriente, es 2.2 veces menor al efectivamente registrado para 2014. Más allá de las especulaciones que puedan hacerse alrededor de la proyección presupuestaria, un dato concreto y que requiere una explicación más detallada, es el crecimiento abrupto del déficit primario registrado en el último trimestre. Al respecto, uno de los factores que explica este aumento, es el agotamiento del mecanismo de transferencias del BCRA. Al tercer trimestre de 2014, ya se había ejecutado un 82% del total disponible por ley: el monto de las utilidades acumuladas por el BCRA el año anterior. El saldo del sistema de seguridad social es otro de los factores que ayuda a entender este crecimiento del déficit. Si bien los incrementos de ingresos al sistema de seguridad social, alcanzaron sus picos máximos en los meses de octubre y noviembre, estos incrementos no fueron suficientes para contrarrestar el incremento del déficit de este rubro, que totalizó en alrededor de $62.496 millones para el 2014. Considerando el lado del gasto, los rubros que muestran un crecimiento mayor en el IV trimestre en relación a la totalidad del año son: las transferencias al sector privado, gastos en bienes y servicios, gastos en salarios y transferencias automáticas a provincias. Sin embargo, de las cuatro mencionadas, solo las transferencias en materia de subsidios, llegaron a estar entre los rubros con mayor crecimiento a lo largo del año. Al respecto de esto último, los subsidios económicos crecieron un 57,1% durante todo el 2014, hasta alcanzar los $224.734 millones. De esta cifra, más del 70% corresponde a subsidios del sector energético. En este trimestre, dos hechos externas al control del gobierno, favorecieron la disminución de las transferencias a ENARSA en un 17,3%: la reducción del precio del gasoil y un diciembre mucho menos caluroso al proyectado, que redujo los picos de consumo eléctrico. En el documento que dejamos para su descarga, ofrecemos una explicación más detallada de todas estas cuestiones. Los invitamos a compartir, y a profundizar en su lectura.Ítem Acceso Abierto INF 06 - COY 04 - Informe de Política Monetaria Marzo 2015(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social., 2015-06) Tessmer, Germán Adolfo; 0000-0002-3827-7027En términos generales, el mes de Marzo sigue mostrando las mismas tendencias que se venían dando en el mes de Febrero. Por una parte, en las comparaciones interanuales, se observa un marcado crecimiento de la base monetaria, de la emisión de letras y de los préstamos al sector privado. Pero observando el los mismos agregados para lo que va del año, parecería haber un cambio de comportamiento, que no termina por definirse en una tendencia. En ese sentido, el volumen absoluto de la base monetaria alcanzó su pico en el mes de Diciembre por un monto de $ 447.994M, pero a partir de ese punto ha ido descendiendo paulatinamente. A fines de Marzo, la caída acumula casi 5pp. Con respecto a la emisión de Letras, a principios de Marzo la información muestra que sigue mostrándose ascendente, lo cual ha generado dudas acerca de la capacidad del BCRA para seguir evitando el crecimiento de la base monetaria. A este respecto, a fines del mismo mes a aparecido una novedad dada por el frente fiscal. La colocación exitosa de deuda interna de los BONAC, por un valor de suscripción de $5.000M, se espera que dé respiro a la autoridad monetaria en la administración de los mecanismos de esterilización. Con respecto a los préstamos otorgados al sector privado, en los dos primeros meses del año se viene observando una desaceleración en este rubro, aunque en Marzo se registra un leve repunte con respecto al primer bimestre. Así, en Enero habrían sido del orden de los $636.530M, en Febrero de los $648.493M y en Marzo de $664.773M. Desde el Observatorio, tal como venimos registrando en informes anteriores, creemos que este resultado se debe a un fenómeno conocido comúnmente como crowding out, que en este caso se da de forma indirecta: el financiamiento al sector público, que se traduce en emisión de letras para evitar un aumento de la base monetaria, repercute en una menor disponibilidad de crédito para el sector privado. Un factor que ayuda a que este mecanismo se mantenga, es la estabilidad que se viene registrando en las tasas de interés de nuestra economía. En el informe completo -que está disponible para su descarga- puede observarse como a partir de mediados del año pasado las tasas se encuentran prácticamente estables. Es decir, la mayor colocación de Letras en los bancos o, en otras palabras, la mayor demanda de pesos por parte del central; no ha repercutido en un aumento de la tasa correspondiente. Finalmente, uno de los aspectos preocupantes del desempeño de nuestra economía es la cantidad de reservas internacionales con las que cuenta el BCRA. La tendencia declinante que se venía registrando desde fines de 2012 se ha quebrado, pero sin embargo el crecimiento de las mismas se mantiene estable. A la fecha de publicación de este informe, se sabe que las reservas han aumentado notoriamente, a partir del shock recibido por las colocaciones de deuda de YPF. Los invitamos a profundizar la lectura de estos temas, descargando el informe completo, la con información consolidada para el mes de Marzo en el siguiente link:Ítem Acceso Abierto INF 07 - COY 05 - Informe sobre Indicadores Sociales IV Trimestre de 2014(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social., 2015-06) Tessmer, Germán Adolfo; Martín, Norberto; 0000-0002-3827-7027En el día de hoy, nos complace presentar el primer informe de coyuntura sobre indicadores sociales, al igual que nuestros restantes informes de coyuntura, hemos organizado en cuatro secciones, identificables por los iconos que se muestran aquí abajo. ¿Cómo es un rosarino? Rosario es de esas ciudades que se muestra orgullosa de origen. Rara vez un rosarino se define asimismo -o a sus coterráneos- como santafesino. Más aun, la referencia a la provincia parece extraña. Para nuestro sentido común, un rosarino es alguien que rara vez pronuncia todas las eses en una oración, es leproso o canalla, y un montón de estereotipos que nos hemos fabricado para reconocernos. Y así como los estereotipos nos brindan la ventaja de clasificar rápidamente la información que nos llega sin plantearnos grandes dudas sobre su veracidad; esa facilidad a veces se convierte en desventaja cuando actuamos a partir de esa generalización. Un estereotipo funciona como un heurístico, cuando un individuo evalúa un atributo específico de un objeto representado, sustituyéndolo por alguna otra propiedad de dicho objeto que le resulta más fácil de interpretar. De esta forma, los costos que se evitan siendo una respuesta rápida a la situación o problema que se presente, reaparecen bajo la forma de errores serios y sistemáticos, que en la teoría se denominan sesgos. En el primer informe sobre indicadores sociales que presentamos, nos encontramos lejos de contestar esa pregunta. Una dificultad, es que se dispone de información de un agregado de localidades y no solamente de la ciudad de Rosario. En efecto, la información que brinda la Encuesta Permanente de Hogares (EPH), y de la que se nutre este informe, está referida a la población que habita el Aglomerado Gran Rosario (AGR). Según el Censo 2010, la población estimada para el AGR es la que se muestra en la tabla siguiente: Censo2010-AGR Si bien el porcentaje de población para la ciudad de Rosario es del 76.52%, al cabo de cinco años no podemos afirmar con certeza que esa proporción se mantenga y, sobre todo, no puede afirmarse que las características socio-económicas de las restantes localidades sean similares a las que presenta la población de Rosario, solo que a menor escala. De esta forma, la pregunta inicial nos resulta esquiva. Acorde a la información estadística disponible, la mejor respuesta que podemos dar, es en referencia a la población típica del aglomerado. Vamos a ponerle un nombre, digamosle agerosarinos, y veamos qué características presentan. ¿Cómo es un agerosarino, entonces? En cuestiones de género probablemente sea mujer, sin embargo, y por muy poco también podría haber sido hombre. Tiene entre 25 a 45 años de edad, y aunque no es jefa de hogar, tiene un empleo. Quizás esa sea la principal razón por la cual tenga algún tipo de cobertura médica por obra social. También es probable que la mayor parte de su vida haya transcurrido en la zona, o incluso en la localidad que la vio nacer. De hecho, dentro de la estructura familiar del hogar, cumple el rol de hija. En lo que respecta a su calidad de vida, medida por el tipo de vivienda y de los servicios de los que dispone, seguramente viva en una casa que se encuentre conectada a la red de agua corriente, a la red de gas natural y a la red de cloacas. Nuestra agerosarina típica, ha cursado sus estudios en instituciones públicas, y pudo completar la escuela secundaria, aunque por muy poco no la termina; y ese es un dato que al resto de los agerosarinos debería preocuparnos. ¿Cómo es un rosarino? Rosario es de esas ciudades que se muestra orgullosa de origen. Rara vez un rosarino se define asimismo -o a sus coterráneos- como santafesino. Más aun, la referencia a la provincia parece extraña. Para nuestro sentido común, un rosarino es alguien que rara vez pronuncia todas las eses en una oración, es leproso o canalla, y un montón de estereotipos que nos hemos fabricado para reconocernos. Y así como los estereotipos nos brindan la ventaja de clasificar rápidamente la información que nos llega sin plantearnos grandes dudas sobre su veracidad; esa facilidad a veces se convierte en desventaja cuando actuamos a partir de esa generalización. Un estereotipo funciona como un heurístico, cuando un individuo evalúa un atributo específico de un objeto representado, sustituyéndolo por alguna otra propiedad de dicho objeto que le resulta más fácil de interpretar. De esta forma, los costos que se evitan siendo una respuesta rápida a la situación o problema que se presente, reaparecen bajo la forma de errores serios y sistemáticos, que en la teoría se denominan sesgos. En el primer informe sobre indicadores sociales que presentamos, nos encontramos lejos de contestar esa pregunta. Una dificultad, es que se dispone de información de un agregado de localidades y no solamente de la ciudad de Rosario. En efecto, la información que brinda la Encuesta Permanente de Hogares (EPH), y de la que se nutre este informe, está referida a la población que habita el Aglomerado Gran Rosario (AGR). Según el Censo 2010, la población estimada para el AGR es la que se muestra en la tabla siguiente: Censo2010-AGR Si bien el porcentaje de población para la ciudad de Rosario es del 76.52%, al cabo de cinco años no podemos afirmar con certeza que esa proporción se mantenga y, sobre todo, no puede afirmarse que las características socio-económicas de las restantes localidades sean similares a las que presenta la población de Rosario, solo que a menor escala. De esta forma, la pregunta inicial nos resulta esquiva. Acorde a la información estadística disponible, la mejor respuesta que podemos dar, es en referencia a la población típica del aglomerado. Vamos a ponerle un nombre, digamosle agerosarinos, y veamos qué características presentan. ¿Cómo es un agerosarino, entonces? En cuestiones de género probablemente sea mujer, sin embargo, y por muy poco también podría haber sido hombre. Tiene entre 25 a 45 años de edad, y aunque no es jefa de hogar, tiene un empleo. Quizás esa sea la principal razón por la cual tenga algún tipo de cobertura médica por obra social. También es probable que la mayor parte de su vida haya transcurrido en la zona, o incluso en la localidad que la vio nacer. De hecho, dentro de la estructura familiar del hogar, cumple el rol de hija. En lo que respecta a su calidad de vida, medida por el tipo de vivienda y de los servicios de los que dispone, seguramente viva en una casa que se encuentre conectada a la red de agua corriente, a la red de gas natural y a la red de cloacas. Nuestra agerosarina típica, ha cursado sus estudios en instituciones públicas, y pudo completar la escuela secundaria, aunque por muy poco no la termina; y ese es un dato que al resto de los agerosarinos debería preocuparnos.Ítem Acceso Abierto INF 08 - I.E 02 - Agricola y Molienda | Santa Fe, Argentina y el Mundo(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social., 2015-06) Tessmer, Germán Adolfo; 0000-0002-3827-7027En el último año, en el mundo, se han registrado cosechas record en los tres cultivos de los que se ocupa este informe: soja, trigo y maíz; y que ha sido principalmente impulsada por las excelentes condiciones climáticas. En paralelo, la demanda -directa o indirecta- de estos, ya sea para consumo humano o para otras actividades productivas, como son la ganadería o la obtención de biocombustibles; no están alcanzado para absorber el abundante flujo de producción registrado. La combinación de estos dos fenómenos, han configurado un escenario donde se cumple una de las paradojas más famosos de la economía: la paradoja de la abundante cosecha. Los excedentes de esta campaña, que se incorporan a los stocks ya existentes –y abundantes- de producciones anteriores, han impactado en una caída de los precios internacionales de cada cultivo, comprometiendo la rentabilidad del sector. Asimismo, existen otros factores que traccionan en el mismo sentido y, por ende, refuerzan la caída de los precios percibidos por los productores locales. La política monetaria ejercida por los bancos centrales de las principales economías del mundo, ha determinado que el dólar salga fortalecido con respecto a las otras monedas. A dicho contexto debe sumarse el programa de recompra de deuda que ha lanzado la Unión Europea, y que ha comenzado en marzo del presente año, no sin tensiones dentro de los países de la zona del euro. En el caso de la Argentina, el aumento de la producción del trigo, maíz y de soja; se explica únicamente por una mejora en los rindes, dado que el área sembrada se habría mantenido relativamente constante en esta campaña. Las consecuencias combinadas de los factores que afectan a nuestra economía, están derivando en una pérdida de rentabilidad del productor agropecuario. Si bien la devaluación de enero del 2014 brindó cierto alivio, el efecto de la misma ya ha sido licuado debido al aumento de los costos internos. De esta forma, la pérdida de competitividad y los menores rindes han llevado a que -con rendimientos promedio- los márgenes sean negativos para productores de maíz y trigo en campos arrendados. Dado la importante merma en el precio interno, la rentabilidad en el caso de este último cultivo puede llegar a ser negativa incluso en planteos con campo propio. Las repercusiones de esta situación, también se hacen sentir corriente arriba, con efectos diversos en la cadena de valor de la agroindustria santafecina. Por una parte, la industria molinera se verá beneficiada de la elevada disponibilidad de soja. La misma impulsará la actividad durante 2015, y, dado los stocks acumulados en los últimos años, el año entrante también presentaría un escenario positivo, incluso ante una posible caída de la cosecha. Lamentablemente, lo mismo no aplica para productores de biodiesel de la provincia, quienes seguirán muy afectados por el derrumbe de los precios internacionales del crudo. En el escenario actual, con precios del petróleo deprimidos, ocurre un efecto de sustitución, donde resulta más económico utilizar gasoil, que establecer algún corte con biodiesel. De esta forma, solamente recurrirán a los biocombustibles aquellos países en los que por norma estos deban representar un porcentaje mínimo de la nafta o el gasoil.Ítem Acceso Abierto INF 11 - COY 07 -Informe de Política Monetaria Junio 2015(Universidad Nacional de Rosario. Vicerrectoría. Observatorio Económico Social., 2015-09) Tessmer, Germán Adolfo; 0000-0002-3827-7027La base monetaria del Central se compone de dos factores, el dinero en circulación y las reservas que los bancos mantienen en la entidad. Por lo general, los bancos rara vez tienen incentivos en mantener inmovilizados fondos propios, de manera que es de esperarse que no haya gran diferencia entre el monto que la ley obliga (lo que comúnmente se denomina anclaje). Observemos entonces que viene pasando con este agregado. En lo que va del año, el crecimiento de la base monetaria registra un aumento anual promedio del 30,66%, ubicándose 10 puntos porcentuales por arriba del mismo promedio registrado el año pasado. Considerando únicamente el mes de junio, el monto asciende a $482.719M, el más alto de todo el año. De hecho -y para ser equitativos con el argumento- durante todo el primer trimestre de 2015, la base monetaria siguió creciendo en términos interanuales, pero a un ritmo menor al de la inflación. Es más, se venía registrando un leve descenso mes a mes, que junto a la mayor colocación de deuda interna para el financiamiento del tesoro, dejaban abierta la duda a si se estaban registrando algún indicio de cambio de la política monetaria. Con la información consolidada al mes de junio, es decir, sumando ya los resultados del segundo trimestre del año, la nueva interrogante que se nos plantea es si la autoridad monetaria ha abandonado la opción de esterilizar o, por el contrario, el stock que se sigue acumulando de LEBACs disminuye el margen para seguir ejecutando esta maniobra y el crecimiento de la base monetaria es solo el resultado de cierto agotamiento en el uso de este instrumento. En efecto, la duda es válida porque tras el freno puesto en el mes de abril a la colocación de letras, cuando el Central retiró del mercado un valor de $15.255M por este concepto; en los meses posteriores el stock de dichos instrumentos ha vuelto a ampliarse, alcanzando el nivel de $370.347M, de los cuales $21.071M correspondieron exclusivamente a las colocaciones efectuadas en junio. Es decir: más base monetaria, pero también mayor cantidad de letras en el mercado. Algo que si puede afirmarse con certeza, atañe a la estructura de los plazos de vencimiento de este tipo de colocaciones. En la subasta que se realiza los martes de cada semana, el 26 de mayo pasado, la autoridad monetaria redujo a un quinto el tope máximo de aquellos instrumentos con vencimientos a 90 y a 120 días. De esta forma, desde el central se direcciona la cartera de inversiones de los bancos hacia horizontes de más largo plazo (las LEBACs de mayor plazo son a 180 o 270 días) con tasas de interés nominales que se empiezan a ubicar cerca del 30% (abril es el último mes declarado y registra una tasa nominal del 29,72% a 12 meses). Todo lo cual, nos lleva a preguntar que pasa del lado del activo. Específicamente, a fines de junio, ¿cómo vienen evolucionando las reservas? Sobre el andamiaje de la ejecución de los distintos tramos del swap chino, activado originalmente el 30 de octubre de 2014, la obtención de divisas por la colocación de obligaciones negociables de YPF el 28 de abril pasado, y la colocación en los mercados financieros externos del BONAR 24, las reservas han podido mantenerse en un nivel relativamente estable a lo largo del primer semestre el año. Al finalizar el mes de junio se han declarado reservas por un monto de u$s 33.851M, cifra que representa un 64% de la base monetaria. Sin embargo, no puede dejar de acotarse que este número tiene sus complicaciones. Una parte del stock corresponde a deuda inmediatamente exigible, inmovilizada a causa del lamentable fallo y posterior bloqueo del juez Griesa. También es cierto que el pago a los importadores viene demorándose y, en general, se liberan con mayor facilidad pagos para actividades que involucran temas prioritarios, como por ejemplo energía. Y por supuesto, ya a fines de mayo se había empezado a prever una ampliación del swap con China. Todo lo cual, no vaticina bajo ningún punto de vista las dos posiciones extremas que se esgrimen en los medios de comunicación: ni es inevitable una catástrofe, pero tampoco es un escenario enteramente optimista, que no requiera implementar medidas activas, como reprogramaciones o canjes de deuda. Por lo pronto, en lo que resta del año las obligaciones por pagos de capital e intereses de deuda alcanzan los u$s 22.027M, de los cuales un 32% se encuentra denominado en moneda extranjera (es decir u$s 7.074M). La mayoría concentrada en el pago de los BODEN 2015, que se cancelan el 4 de octubre. Así, todo parece indicar que este tema va a ser el que domine los informes siguientes. Por el momento, los invitamos a descargar el informe consolidado del mes de junio.