Análisis de la sustentabilidad del endeudamiento externo durante el gobierno de Mauricio Macri (2015 - 2019)

Abstract

Este trabajo analiza la sostenibilidad de la deuda pública externa argentina durante el período 2015-2019, centrado en el mandato de Mauricio Macri. Durante este lapso, el país experimentó un aumento marcado de la deuda externa, pasando del 13,9% al 43,3% del PIB, acompañado de un contexto de creciente vulnerabilidad económica. Se estudian los principales indicadores tradicionales de sostenibilidad fiscal de la deuda y sus limitaciones, así como factores adicionales vinculados a la sostenibilidad financiera, en línea con enfoques alternativos propuestos por autores como Frenkel (2003) y Piekarz (2004). Los resultados evidencian que el rápido aumento del endeudamiento, combinado con un bajo crecimiento económico, un flujo exportador insuficiente y una creciente dependencia del financiamiento externo, derivaron en una dinámica insostenible. La política de liberalización económica y acceso a los mercados internacionales inicial resultó en mayores costos financieros y vulnerabilidad frente a shocks externos, agravada por la devaluación del peso y el aumento de las tasas de interés internacionales. Se concluye que el endeudamiento externo durante este periodo no solo resultó insostenible en términos fiscales y financieros, sino que también exacerbó los desequilibrios estructurales de la economía argentina. Este análisis resalta la necesidad de políticas económicas que vinculen el financiamiento externo con objetivos sostenibles de desarrollo económico y generación de divisas.