Villegas, Luciano2025-06-262025-06-262025-03-05https://hdl.handle.net/2133/29737Este estudio analiza el impacto macroeconómico de las restricciones cambiarias implementadas en Argentina entre 2011 y 2015, examinando sus efectos sobre la estabilidad financiera, la inversión, el comercio exterior y la inflación. A pesar de haber sido justificadas como un mecanismo para salvaguardar las reservas internacionales y mitigar la volatilidad cambiaria, estas medidas derivaron en severas distorsiones estructurales. La evidencia empírica muestra una drástica contracción de las reservas internacionales, una aceleración de la inflación y un deterioro de la inversión extranjera directa. Asimismo, la segmentación del mercado de divisas y la ampliación de la brecha cambiaria erosionaron la competitividad externa, restringiendo el flujo comercial y exacerbando la fragilidad macroeconómica. Desde un enfoque teórico y empírico, el trabajo concluye que la intervención estatal en el mercado cambiario, en ausencia de una política macroeconómica coherente, no solo fracasó en sus objetivos declarados, sino que también profundizó los desequilibrios estructurales, minando la confianza de los agentes económicos y comprometiendo la sostenibilidad del crecimientoThis study critically examines the macroeconomic impact of exchange controls implemented in Argentina between 2011 and 2015, assessing their repercussions on financial stability, investment, foreign trade, and inflation. Although introduced as a safeguard for international reserves and a measure to curb exchange rate volatility, these controls precipitated severe structural distortions. Empirical evidence reveals a precipitous decline in international reserves, an acceleration of inflation, and a marked deterioration in foreign direct investment. Moreover, the segmentation of the foreign exchange market and the widening exchange rate gap eroded external competitiveness, constraining trade flows and exacerbating macroeconomic fragility. From both theoretical and empirical perspectives, this study concludes that state intervention in the foreign exchange market, in the absence of a coherent macroeconomic framework, not only failed to achieve its stated objectives but also deepened structural imbalances, undermining economic agents' confidence and compromising long-term growth sustainabilityesopenAccessMercado cambiarioexportacionesreservasdivisastesisAttribution-NoDerivatives 4.0 International