Valuación Empresa Servicios Médicos
Fecha
2020-12-21
Autores
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Editor
Univesidad Nacional de Rosario
Resumen
El presente trabajo tiene como objeto la realización de una propuesta de
valuación de una empresa nacional que opera en el mercado de la Medicina
Prepaga.
Para ello, se buscará realizar un análisis detallado de las características del
Sistema de Salud en la Argentina (Ley Medicina Prepaga, Programa Médico
Obligatorio, Judicialidad, etc.), continuando con las particularidades del sector
(Alta concentración, integración vertical, sus principales actores, evolución
esperada en el período de proyección, etc.) arribando finalmente en la revisión
puntual de la empresa a valuar.
La valuación de la compañía será efectuada mediante el empleo del método de
Flujos de fondos descontados (DCF).
Dada esta metodología, se procedió a la estimación de los flujos de fondos de
la compañía, a través del entendimiento y proyección de las variables clave que
afectan a los mismos, descontados luego a la tasa correspondiente para el
caso.
Como consecuencia de las características diferenciales del mercado argentino
(muy volátil respecto a los mercados desarrollados), el sector financiador (no
posee empresas que coticen en bolsa) y la empresa que nos ocupa (empresa
nacional de capital cerrado), se incorporó para la determinación de la tasa de
descuento algunas alternativas para su calculo dada la imposibilidad de contar
con información comparativa de otras empresas cotizantes.
Se desarrollarán distintos escenarios: Base (neutro), Optimista (o alcista) y
Pesimista (o bajista)
Finalmente se expondrán las principales conclusiones del trabajo realizado
considerando especialmente el rango de valor que surge del análisis realizado
a la empresa.
Descripción
Palabras clave
Costo del Capital Propio, Beta, Riesgo País, Flujo de Fondos Descontados